9月28日，历时两个多月的国美电器股权争夺战终于以陈晓的继续留任而暂告一段落。

　　出乎意料的是黄光裕方5项动议，除“即时撤销一般授权”一条获股东投票通过外，其他4项均被否决。而现任董事局主席陈晓方提出的重选3名贝恩资本代表担任国美非执行董事的决议案却悉数获得通过。

　　输赢背后：何等交换？

　　国美大股东黄光裕提出的动议中，关于撤销陈晓执行董事兼董事会主席之职务、撤销孙一丁执行董事职务、委任邹晓春作为执行董事、委任黄燕虹作为执行董事等议案，全部被否决，反对票均占约52％。

　　对于黄陈大战的结果，“我对陈晓胜出一点都不意外。”业内观察家刘步尘分析认为，陈晓获胜的一大原因是其管理能力得到机构投资者认可。2008年11月以来，国美在其领导下转危为安，而且活得还不错，尤其是今年上半年的成绩单让人满意。而国美推出的董事局人选邹晓春，其管理经验和经营智慧决定了其无法胜任。所以，从实战角度考虑，机构投资者选择了陈晓。

　　他说，国美是一家上市公司而非私营企业，投资者要求它具有现代企业管理制度，而不是大股东一股独大。具有投票权的机构投资者大多具有国际背景，他们关注的是一家公司是否能健康发展，公司治理结构是否完善，而不希望大股东一股独大而使公司不能稳定发展。

　　而对于黄光裕方的失败，业内人士表示，虽然黄光裕股份超过陈晓，但是机构投资者只有为停止纷争，退而求其次时才会选择黄光裕。

　　财经评论家水皮却表示，结果有些出乎意料，很难说哪方胜哪方败，而是双方各退一步的产物，陈晓留任保住了面子，增发权的取消也让黄家的大股东地位得到保障。按照黄光裕方面的说法，就是已经“将陈晓手中的刀夺下”。

　　“双方私下应该达成一定的交换。”水皮认为，短期之内，这个结果将使国美维持目前的局面。双方的主要诉求都得到满足，黄光裕方面未必会着急采取进一步的措施。至于这个局面会维持多久，则要看双方投票背后是一个什么样的交换。

　　陈晓处境：水深火热？

　　其实，正如刘步尘所言，谁赢受伤的都是国美。

　　9月28日晚，陈晓方面已向黄光裕阵营发出最后通牒，要求11月1日之前黄光裕方面将拿回非上市门店全部经营权。对黄光裕方来说，如果上市公司与非上市公司“分裂”，将面临着两个国美在市场上的较量，这无异于“左右手互搏”。

　　虽然黄光裕方对于此次结果充满了失望和无奈，并没有过激反应。

　　然而，甚至有专家预测，这样并不表示黄方会“善罢甘休”。在驱逐陈晓失败后，如果凭借着其大股东的地位，继续要求召开特别股东大会，与陈晓死磕，国美将“永无宁日”，国美分裂的风险将陡增。2010年年报发布前夕，很可能是双方斗争的下一个节点。

　　对此，黄光裕方面表示，“下步将重点考虑的是非上市门店的经营问题，暂未考虑何时再以大股东名义提请召开股东大会”。

　　在发布会之前，国美总裁陈洲俊代表陈晓发言，“如果陈晓留任，将会实现其五年计划，并表示与大股东黄光裕的交流大门一直敞开。”也就是说，陈晓不但要领导上市公司继续前行，还要面对国美目前存在的一系列麻烦事。

　　此外，老对手苏宁已经在门店方面赶超国美，稳坐家电行业老大位置，稳定的经营团队也得到业界肯定。而国美不仅在分裂的边缘徘徊，还要面对苏宁这样的老对手，可谓内忧外患。

　　据新浪财经就“如何看待国美股权之争结果”显示，截至9月28日23时，在49880人投票中，63.9%不看好国美未来的发展，看好的占20.8%，不好说的占15.3%。

　　纵观家电行业10年大事记，从“中永通泰”联手“防苏抗美”，到国美收购永乐、大中，上演了一场场家电江湖“分久必合”的好戏。

　　正如当年陈晓只身进入国美，谁又曾料想会与当初力挺他的黄光裕反目，乃至对抗呢？ 

　　尽管这次黄光裕方接受了结果，然而其代表此前也多次强调称，如果大股东提出的动议表决未获通过，大股东将从上市公司手里收回此前委托给上市公司运营的３７２家非上市门店管理权。

　　那么，未来黄光裕方是否会将非上市门店作为筹码，以此为要挟设置障碍，陈晓又会如何应对，国美将以何种姿态发展，一切都是未知数。（姜玲）