11月19日—25日，由于中国政府在高价收储的情况下继续出台利好政策，并表达了强烈的托市意愿，抑制了空头继续卖出棉花。政策利好使市场人气持续恢复，抄底买盘推动郑棉持续上涨，郑棉一度九连阳报收。截至11月25日主力905合约仍较上周同期上涨430元/吨，报收于11180元/吨,其持仓增加22010吨到190500吨。同期郑棉总成交量增加164440吨至3667010吨，总未平仓合约减少291100吨到320480吨，日均换手率228.38%。从该周市场看，市场人气继续回升，政府强烈的托市意愿抑制了空头继续卖棉花的兴趣，而现货的上涨增强了多头抄底兴趣，力量上的此消彼长将使郑棉保持上涨趋势，稳步攀升，继续看好未来棉价。

　　19日，国务院召开常务会议，讨论并确定了6项促进轻纺行业健康发展的政策措施，其中包括进一步减轻企业税费负担，据传纺织服装产品出口退税率上调至17%。而近期政策面还面临高价收储、限制进口、刺激内需、降息等利好。在此情况下，国内棉价无视下游市场的低迷与国际棉价的下跌，现货棉价止跌回暖小幅上涨，市场人气全面恢复。截至25日CCI 328指数止跌反弹，一周上涨100元/吨至10511元/吨，周中最低至10435元/吨。从目前来看，随着皮棉与籽棉价格的止跌回升，棉农对后市的信心再次恢复。而政府再三强调不会收储小包棉，并表示将继续增加收储数量，增强了通过新体制改革的轧花厂收购的信心。在此情况下，未来棉价将继续回升，并支撑郑棉继续上涨。

　　虽然欧美正遭受金融危机的影响，经济陷入衰退，但10月中国纺织品与服装出口仍达到167.45亿美元，只较上月减少12.64亿美元；其中纺织品减少3.89亿美元至55.60亿美元，服装减少8.75亿美元至111.85亿美元。与上年同期相比，纺织品与服装出口增加18.54亿美元，其中纺织品增加6.97亿美元，服装增加11.57亿美元。目前高价大量收储和限制进口只会使2009年供应偏紧，在2009年种植面积下降的预期下，未来棉价易涨难跌。

　　在期现价差方面，由于郑棉止跌反弹强势上涨，郑棉903合约与CCI 328指数价差持续扩大，周中最高至750元/吨，盘中一度最高至889元/吨，25日报收与609元/吨，仍处于高位，过大的期现价差抑制了郑棉的上涨动力，建议谨慎看涨为宜，当期现价差缩小至200元/吨时可继续买入，800元/吨以上多单考虑平仓离场。

　　技术上，各项技术指标延续上涨排列，市场人气继续回暖，买盘强劲，短线上涨将延续，建议持有郑棉合约多单，逢低仍可继续买入。           （杜 映）