最近棉花市场讨论最多的消息就是，疆棉外运补贴和可能即将出台的纺织退税调整政策。在笔者看来，关于纺织退税调整政策的出台理应利多，虽然不能从根本上改变纺织企业低迷的状态，但利润空间的变大在一定程度上可推动市场的流通。不过，从市场表现看，棉花价格的下跌似乎并未因此而停住脚步。笔者看来，棉价止跌回升需要基本面发生根本性改变的配合。现阶段，棉花市场仍是空头主导的市场。 

　　疆棉外运补贴，拥有出疆棉所有权的棉花收购加工企业、棉花经营企业和纺织企业均可享受财政补贴，不分品级和长度，中央财政每吨定额补贴400元。目前，疆棉正以每天约2.1万吨的速度向外运输。随着新疆棉大量注入内地市场，迫使棉商不断地压低现货报价，导致棉价近日内持续下跌。另有消息称，纺织品以及相关上游行业的出口退税调整政策已经敲定，政府正在择机出台此政策，可能推出的时间在7月份，这无疑是一个推动纺织业复苏的消息。

　　笔者认为，资金从紧是制约棉价的一个重要因素。为防范棉花收购贷款风险，农发行总行近日下发了《关于做好2008年度棉花收购贷款资格认定工作的通知》，决定2008年度继续开展棉花收购贷款资格认定工作，并计划在8月20日前完成。新一年度的资格是在上一年度贷款信用度被肯定的基础上进行认证，所以抓紧还贷是目前棉企面临的紧要任务。

　　市场缺乏有效流通，很多现货企业对本年度的棉花价格彻底失去信心。虽然现货市场购销较为活跃，但实际成交价格一再走低，这也成为推动价格下跌的动力之一。从基本面看，目前棉价仍处于探底过程中，操作上多头莫急于入场。以棉花平均成本价14000元/吨来看，远月合约还存在下跌空间，空单可继续持有。                       

　　（孔 文）