5月20日—23日，四个交易日中纽约期棉主力7月期约震荡下跌，再度下破70美分/磅，创下自2007年12月12日以来的新低。中短期均线粘合向下，对价格的压力显而易见，中长期均线仍呈现空头排列，暂无回暖之意。

　　5月20日—23日，纽约期棉市场“空气”浓厚：印度棉产量预测破历史记录令纽约市场饱受压力，而周边谷物市场一度大幅下挫更让纽约期棉失去依托，同时纽约期棉价格高于70美分/磅时，美棉净出口签约量十分有限，而在低于70美分/磅时，美棉净出口签约量的增加幅度则十分可观。因此，在短短4个交易日中纽约期棉主力7月期约几乎没有迟疑地下跌到70美分/磅下方，但K线的下影线很长，显然市场认为价格在跌破70美分/磅后随时都有可能获得现货需求的支撑，在此价位表现的颇为谨慎。

　　5月20日—23日，美棉进口至中国的主港报价呈现小幅下跌势头，波动区间甚窄，但基本仍高于本月初的主港报价。平均看来实际成交仍然清淡，对纽约期棉价格没有形成有利支撑。有消息说，由于巴基斯坦国内棉花库存不多，该国棉价保持坚挺，在过去的一周里，巴基斯坦纺织厂购买了大量的巴西棉、布基纳法索棉和印度棉，同时也购买了一些美棉。其次，巴基斯坦卢比持续升值也是该国纺企积极进口外棉的重要原因。巴基斯坦的采购行为是纽约期棉创新低后价格有所回暖的动力之一。

　　从最新的纽约期货持仓报告看，截至5月16日，棉花期货投机净多头率为11.0%，较前一周增长了0.6%。投机多头持仓量为110305张，较前一周增加了6196张；投机空头持仓量为81891张，较前一周增加了3774张。多头和空头套保的比重则较上周有不同幅度的下降，说明纽约棉花期货市场的投机性有所恢复。

　　近期市场有传闻称，中国有可能下调棉花进口滑准税。虽然此消息未经官方证实，但从纽约期棉近期的疲弱走势看，即便该消息获得证实，也不能抵挡需求疲软对市场的打击，上涨暂且无望，价格可能以昙花再现的迅速出现短暂反弹。

　　综上，笔者认为，纽约期棉近期上行压力依然巨大，但70美分/磅下方的现货需求也将在一定程度上支撑棉价，围绕70美分/磅上下震荡。

　　（汪 波）