大幅涨跌 上下两难

注：１、涨跌为收盘价和前结算价之差。２、成交量：盘面成交量与期转现量之和。

    上周(2月6日—10日)，春节后首个交易周，在期价大幅涨跌中，棉花期货共成交216548手，累计持仓量为78070手。其中，CF603合约共成交5524手，累计持仓量为5926手；CF604合约共成交26266手，累计持仓量为14454手。郑棉上周大幅涨跌，成交量和累计持仓量也大幅增减，最后走向稳定，成交量和累计持仓量均小幅增加。

    成交量方面，郑棉市场成交量和持仓量均小幅增加。郑棉共成交390548手，较前一周增加8168手，增幅4%，日均成交量为43309.6手，较前一周增加1633.6手；累计持仓量增加至78070手，较前一周增加1872手，微增2%。

    上周成交量主要表现为：第一，各合约增幅加大，大部分在50%以上。CF605、CF606和CF608合约成交量分别为162482手、157272手和13576手，分别较前一周增加71738手、112448手和11326手，增幅分别为79%、250%和503%；其中CF608合约为上周增幅最大的合约。CF604合约共成交26266手，较前一周减少27636手。是上周唯一成交量减少的合约。第二，日成交量增减幅度大。上周日均成交量大幅增加，同时日成交量增加幅度变大，第一个交易日共成交78006手，为上周成交量最大的一日，最少日成交量为第四个交易日的36972手。第三，各合约持仓量增幅均在30%以下。上周增幅最大的合约为CF608合约的2084手，较前一周增加430手，增幅为26%；CF605合约累计持仓量为39188手，较前一周增加6718手，增幅17%，CF604合约持仓量为14454手，较前一周减少4610手，减幅24%，为上周各合约中减幅最大的合约。

    上周，在国内相关品种的带动下，郑州棉花期货在前三个交易日大幅涨跌，震荡区间加大，最后处于上下两难境地，主力合约每吨上升百元不等。主力合约CF603、CF604和CF605收盘均价分别为15195元/吨、15351元/吨和15364元/吨，较前一周分别涨70点、56点和123点。主要表现为：第一，CF603合约震荡区间为15070—15395元/吨。CF603合约第一个交易跳空高开15300元/吨，随后运行至15395元/吨，为上周最高点，第三个交易日重心下移到一周最低点15070元/吨，后两个交易日企稳，最后一个交易尾盘收于15075元/吨，较前一周最后收盘价跌105元/吨。第二，CF604合约运行最高价位至15555元/吨。上周CF604合约震荡区间为15160—15555元/吨，同CF603合约一样，在第一个交易高开后达到上周最高点15555元/吨，在第三个交易日回落中期价下探至上周最低点15160元/吨，最后一个交易日收盘于15245元/吨，较前一周末收盘价跌50元/吨。第三，主力CF605合约第一个交易日跳空高开15560元/吨，放量上涨，当日冲至近2个多月来最高15795元/吨，第二个交易日期价高位震荡，第三个交易日国内期货全线暴跌，郑棉深幅跳水重新回落至节前震荡区间15300—15500元/吨，当日持仓大减一万多手，之后成交缩量，持仓平稳，多空对峙严重，最后期价收于15410元/吨，较节前下跌60元/吨。

    现货市场，春节后各地棉商都小幅调高报价，约50—100元/吨，但实际成交稀少，市场虽有上涨的欲望，但缺少需求支撑，还没启动起来，预计本周和下周，在纺企需求刺激下，有望维持小幅上涨态势。技术面上，期价在经历大幅涨跌后，15300元/吨一线显得极其关键；由于基本面局面目前看仍难以打开，期价上涨将会继续遭遇较多现货抛盘打压。CF605合约价格的15500—15600元/吨将会成为多空争夺的主要区域，加之资金入市积极性不足，若得不到现货较大变动支持，难以实现此区域的真正突破。