区间震荡 现货小幅下滑

    上周（2月13日—17日）,纽约期棉仍维持弱势震荡行情格局，震荡区间为56-58美分/磅之间。在贸易卖盘的打压下，该周主力合约五月跳空以57.1美分/磅低开。在投机买盘的拉升下，该周三最高冲至58.10美分/磅，但遭遇贸易卖盘的打压，最低到了56.05美分/磅。由于投机买盘和基金买盘积极护盘和拉升以及看涨期权的支持，在该周五纽棉开始了小幅反弹，并终以57.34美分/磅收盘。

    据纽约期货交易所2月15日发布的投机持仓报告，截至2月10日，纽约棉花期货投机净多头率为35.8％，较前一周增加0.3个百分点。尽管投机多空双方均有所减持，截至当周投机净多头头寸47437张，减少405张。但投机净多率依然维持高位，为棉花期价走势提供强有力支撑，限制下跌空间。期价高位，棉农和棉商的套保盘十分活跃，对价格上涨形成有效压力。据美国农业部出口报告消息，2月9日这周美国共签约出口2005/2006年度陆地棉97659吨，较前一周减少7％，高出近四周平均13％。所以尽管遭遇大量的期现套利贸易卖盘打压，但投机基金依然抛开基本面利空而继续买进，纽棉技术走势也并没有完全走坏。短期内，纽棉期市将依然保持宽幅震荡格局。

    受纽棉期价弱势影响，国际现货报价下调，但总体上依然保持稳定。截至2月10日，Cotlook A指数59.45美分/磅，周均价59.68美分/磅，下调7点；Cotlook北欧A指数60.9美分/磅，周均报价61美分/磅，上调13点；北欧B指数57.75美分/磅，周均报价57.98美分/磅，下调28点。

    近几周由于纺织下游产品市场低迷，成交清淡，而导致纺织厂棉花进口力度减少，并低于市场对纺织厂的预期，特别是中国纺织厂节后补库的预期。尽管实际出口量有所减少，但是纺织厂询价积极，这说明纺织厂依然有棉花补库的需求，也导致国际棉花报价保持坚挺。截至2月9日这周，美棉年度装运量仅占已签约量的49％，美棉出口远期运力十分紧张。7月31日取消Step 2出口补贴之前，美国加快出口步伐值得关注。北欧现货报价持续调高，直接导致了美棉出口补贴继续减少。据美国农业部消息，从2月17日起到23日最新的美棉出口和国内消费补贴（Step 2补贴）为1.65美分/磅。