[期市周评]技术转强弱市依旧

　　上周（9月11—9月15日），郑棉震荡整理，主力CF611合约继续挑战13600元/吨的强支撑位。虽然USDA九月月度产需预测报告再次下调全球期末库存形成利多因素，但并未激发市场多头情绪，总体交投仍旧清淡，观望气氛依旧浓厚。上周总成交量较前一周减少9102手至18854手，持仓减少28手至17162手，其中主力11月合约持仓减少1220手至5284手，市场交易重心开始向CF701和CF705为代表的远月合约转移。CF609合约上周四以14100元/吨摘牌，交割量仅为单边1920吨。

　　从近期交易来看，郑棉期价总是下跌放量而上涨缩量，表明市场并非缺乏资金和投资者，而是投资者对期价上涨缺乏足够的信心，短线交易站主导地位，导致缩量减仓的反弹难以形成突破行情。没有人气和资金的支持，棉价难以扭转弱势格局。

　　上周，郑交所棉花库存再次下降320吨至5060吨，处于历史低位水平，理论上对郑棉形成支撑。在籽棉收购价格明朗后，如果当前市场格局不发生大的改变，抄底和纺织企业买盘有望大幅增加，从而扭转期现倒挂格局。因此虽然近期郑棉市场因缺乏人气而保持弱势格局，但仍不可过分看空后市，顺应技术趋势减持空头头寸为宜。

　　由于价格持续横盘整理，使均线系统重心下移，主力11月合约周五收盘虽站稳短期13日均线之上，但整个均线系统保持良好的空头下跌排列不改，中期跌势将延续。KD与MACD指标在弱势区域形成多头上涨信号，KD指标在价格创新低的同时指标未能创新低而形成底背离，且MACD指标红柱继续增长，纯技术分析棉价具备背靠13600元/吨超跌大幅反弹的动力；但由于目前郑棉市场缺乏纺织企业和机构投资者的情况并未改善，没有规模买盘难以冲抵贸易商的现货卖盘压力，导致短期市场弱势难改，主力11月合约延续13600-13900元/吨的横盘区域。但籽棉收购价格将逐渐明朗，观望的投资者有可能开始采取新的交易策略，且期现倒挂的郑棉下方面临13600、13300元/吨等越来越强的技术及基本面支撑，从技术和风险控制等多重因素考虑，应减持高位空头头寸，13700元/吨一线可少量买入持有多头头寸，第一目标至盘区上沿13900元/吨一线，如棉价下行跌破13600元/吨强支撑位，多头止损，增持空头头寸至13300元/吨一线。(杜映）