农发行严控贷款 棉价跌势不减

　　国庆长假后第一周,受相关市场棉价破位下跌的影响，郑棉低开低走，破位放量增仓下跌,周K线小阴报收,主力701合约周中创新低至13105元/吨，全周下跌280元至13255元/吨，持仓增加3754手至11174手。在籽棉收购进入旺季后，郑棉市场开始逐步活跃，连创新低的郑棉正吸引越来越多的投资者关注，抄底买盘逐渐增多,多头看涨人气开始积蓄力量,待市场具备上涨动力后,郑棉有望迎来新一轮的投资热潮。郑棉全周总成交量增加7138手达到32234手，总持仓量增加3226手至24250手。

　　从一周交易来看，虽然纽约期棉与国内现货棉价大幅破位下跌,使郑棉延续国庆前的中期跌势,但从三市场对比来看，郑棉仍具有极强的抗跌性。郑棉虽跌势不改,但现货市场的恐慌气氛并未延续到期货市场,前期卖空者有部分已经停止抛压改观望等待买入做多的机会,低位交投较节前明显活跃很多,郑棉的投资价值逐步增强,虽然短期棉价难改弱势格局,但如籽棉及国内皮棉价格在发行资金到位后能止跌,那么郑棉将有望背靠13000元/吨整数强支撑小幅反弹,因此虽中期跌势不改,但不可过分看空后市棉价。

　　截止10月13日，CC Index 328指数较节前大幅下跌581元至13043元/吨，而郑棉现货10月合约报收于12800元/吨, CC Index 328与610及701合约的基差回归正常水平，分别缩小到243元/吨与-212元/吨，期现倒挂格局得到改善，导致新花入库预报达到4440吨，但总库存仅为3120吨，实盘压力指数仅为5.15 %,可见当前库存并无法对期棉价格形成压力，但投资者对新增库存仍存在一定的担忧，期棉的上涨仍然需要资金和人气的支撑,如果没有大型机构或者纺织企业买盘入市，短期跌市难改。

　　国庆期间,由于大部分企业未能在国庆前获得发行收购贷款，且据棉商反映本年度发行对贷款的管理非常严格,使市场收购资金紧张,而纽约期棉持续破位下跌,50美分/磅强支撑失守,严重挫伤了贸易商的信心,随购随销赚取加工费的操作方法使短期市场皮棉供应大增。而贸易商谨慎的收购策略和资金的短缺使籽棉价格小幅下滑,虽然棉农惜售,但没有资金及收购商的抢购，棉价难以恢复强势。而据了解，目前大部分企业在国庆长假后陆续获得发行收购贷款,棉农惜售心理已经减弱,籽棉收购有望进入购销两旺局面，籽棉及皮棉跌势放缓,有望对郑棉形成一定的支撑,如果预期得到验证,那么不可过分看跌郑棉期货。

　　本周主力701合约破位下跌,13300元/吨线强支撑快速失守,棉价下行挑战13000元/吨整数强支撑位,中长期均线系统保持良好的空头下跌排列，KD与MACD指标在超跌区域延续空头下跌排列，且MACD指标绿柱继续增长，技术上显示中期跌势将延续，继续谨慎空头后市棉价,701合约有望继续挑战13000元/吨整数强支撑位,不排除破位下跌的可能。但目前籽棉收购已经进入平稳期,受成本因素支撑,对期棉价格不可过分看跌,如棉价站稳13300元/吨短期压力之上，空头止损离场，并适当增持多头头寸，第一目标位于13600元/吨一线。(杜映)