［各抒己见］两点构筑棉价底部12500元/吨

　　从新棉开秤以来，国内棉花市场行情一直处于下行态势，其价格的底线究竟在哪里？行情的底部是否已经探明？笔者认为棉花价格的底部主要取决于以下两点。

　　一、决定未来国内棉花行情变化的三种力量。应该说，影响近期国内棉花行情变化的因素很多，也很复杂，但从一个比较大的角度来讲，主要有三种：第一，短期内国家棉花相关政策的取向；第二，目前国内棉花市场的供求关系及变化方向；第三，目前国内棉花市场参与主体的利益关系对比与较量。先看看国内棉花市场形势。应该说在目前的国内棉花市场，缺口依然是刚性的，但仅仅靠这种缺口来推动棉花价格上涨是不现实的，因为目前毕竟处于棉花上市高峰期，尽管各地棉农惜售心理严重，多数棉花企业收购谨慎，开工率很低，但在这个时期出现棉花供应断档或采购困难的可能性很小。不久前，国家发改委下发了“一配一”的棉花进口配额，同时鼓励广大棉农加快交售进度。从性质来看，这两项措施都是利空因素，但市场反应并不强烈，目前的行情变化在更大程度上是对前期利空因素的反应与消化，政府继续采取打压措施的可能性已经很小。

　　二、目前国内棉花市场影响因素分析。通过对目前国内棉花市场的分析，我们可以发现其中所包含的对于后期棉花行情变化具有重要影响的因素，即：第一，目前国内棉花行情依然呈持续下跌的单边行情，市场看跌气氛浓重，国内棉花市场的利空因素也有待于进一步消化。当然，12500元/吨的销售价格有望成为目前国内棉花市场的心理价位，从国家对棉花市场的政策取向看，保持棉花价格平稳也是调控目标所在。第二，由于籽棉收购价格过低已经造成部分主产区棉农惜售心理普遍十分严重，而现货价格的持续下跌又导致国内许多棉花企业开工十分谨慎，现在国内棉花加工企业的开工率已远远低于去年同期水平。也就是说，现货供应量并没有因新棉的大量采摘而出现“棉多为患”的现象，这也为国内棉花价格在12500元/吨附近找到支撑点提供了机遇。第三，进口棉滑准税政策把外棉价格锁定在12950元/吨以上，从目前国内外价差看，外棉的价格优势已经不复存在。

　　鉴于此，棉花市场行情有望在目前的12500元/吨左右形成底部支撑。